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家电行业:退回节能补贴款,彩电企业雪上加霜

发布时间:2016-01-06    研究机构:华融证券

几大彩电企业公告:被要求退回中央财政节能家电补贴款。

日前,几大彩电纷纷发布公告,声称收到政府相关单位关于退回中央财政节能家电补贴资金的通知,各家公司被要求退回的资金额不同,其中四川长虹(600839)被要求退回资金最大,达到4.4亿元;TCL集团被要求退回572万元;创维被要求退回4322万元。

节能补贴尚有余波,退补或存在统计结算口径差异。

2012年6月,国家发改委、财政部、工信部联合发布《节能产品惠民工程高效平板电视推广细则的通知》(财建〔2012〕259号,以下简称“实施细则”);为保障节能产品惠民工程的顺利实施,工业和信息化部、财政部、发展改革委、商务部联合发布了《节能产品惠民工程推广信息监管实施方案》的通知(工信部联节[2012]335号)按照相关要求,补贴款由生产企业垫付,生产企业100%先行支付给经销商,再由经销商补贴给消费者,财政部根据推广企业月度推广情况与工业和信息化部出具的审核意见,预拨补贴资金,推广期结束后统一清算。我们判断,追回补贴最大可能是政府在核算统计后发现企业报数与实际销量出现偏差,故要求把多申请资金归还给财政部门,也不排除是认定已领取销售补贴的产品不符合能效标准。

传统彩电企业或雪上加霜,长虹首当其冲。

这次补贴资金退款风波,对于本身处于转型中的彩电企业而言等于雪上加霜。尤其对长虹而言,本次应退回已经收到的补贴资金43956万元和无法收回的账面应收补贴资金7974.93万元(扣除公司已计提的坏账准备),上述事项将相应减少本公司2015年度合并报表利润总额为51930.93万元。而公司前三季度已经亏损4.95亿元。如果公司不能在后续与政府相关方面顺利沟通,最终确认该笔资金的损失,则公司15年的全年业绩将出现巨幅亏损。我们认为,当前传统彩电企业受互联网电视厂商的冲击效果已经逐步显露,受保有量的饱和和单品价格持续下降双重影响,传统彩电厂商的成长性短期内看不到拐点,加之此次退补的影响,我们预计相关公司短期内股价承压,给予行业“中性”评级。

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