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长江家电周度观点(16W07):坚守稳健主线,躁动期优选弹性品种

发布时间:2016-02-22    研究机构:长江证券

报告要点

上周家电板块行情回顾

上周大盘延续节前震荡反弹走势,家电板块内奥马电器、秀强股份等转型个股表现较好,同时前期跌幅较大的深康佳A、四川长虹(600839)、兆驰股份等黑电个股涨幅居前;综合影响下上周家电指数上涨4.09%,在申万一级行业中排名第24,分别跑赢沪深300指数及上证综指1.13个百分点及0.60个百分点;板块涨幅前三个股为深康佳A(23.39%)、奥马电器(18.30%)及秀强股份(15.51%),跌幅前三个股为长青集团(-2.96%)、顺威股份(-1.42%)及聚隆科技(-1.12%)。

行业重点数据跟踪及点评

据DisplaySearch最新面板价格,2月22日32寸opencell报价52美元,环比下跌1美元,简评如下:15年上半年以来,在14年同期世界杯效应导致当期全球电视出货下滑、终端厂商库存高企、大陆面板产能集中释放以及大尺寸化趋势下中小尺寸需求下滑的背景下,全球面板价格尤其是中小尺寸面板价格持续回落;而近期部分尺寸面板价格已跌至成本线附近,继续下跌的空间有限,跌幅收缩明显;随着各大终端厂商即将进入备货期,且群创产能受到台湾强震的影响致使面板供需失衡关系有所改善,我们预计短期内面板价格将有望企稳。

上周行业重要新闻精选及点评

1、家电行业2015年产销率同比略降:在行业仍处普及期且三四级市场占比提升背景下,未来家电行业景气度不会显著下滑;随着行业消费升级趋势进行,未来行业增长动力将从规模扩张转向结构升级,“业绩增速>主营增速>销量增速”格局将长期存在,业内龙头业绩确定性无忧;2、智能家电春节销量翻番:家电智能化趋势锐不可挡,互联网企业及家电主流企业纷纷在智能家居领域布局扩张将推动技术的成熟和盈利模式的清晰,我们期待锐意进取的公司在拥抱互联及智能时代变革中获取新生,建议市场关注行业在趋势变革中的投资机会。

本周核心观点及投资建议

节后在外盘回暖和积极政策信号释放背景下,A股进入“躁动期”;我们认为在当前市场风格仍有较大不确定性背景下,考虑到大盘前期跌幅较大且市场预期回报率明显下滑,白电龙头稳健配置价值仍值得重视,其后续价值修复值得期待;16年家电行业景气有望回升,我们依旧维持行业“看好”评级,持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的美的集团、格力电器及小天鹅A,并基于家电能效“领跑者”制度为上游相关节能部件企业带来弹性推荐华意压缩、三花股份及天银机电,同时推荐估值合理且成长确定的华帝股份、老板电器及苏泊尔。

申请时请注明股票名称